2015年中国股市大盘回顾：暴涨暴跌中的经验与教训

随然视觉设计 2025-06-02 13:41:26 7.2W+

【2015年中国股市大盘回顾：暴涨暴跌中的经验与教训】

2015年的中国股市注定载入史册。这一年，上证指数从年初的3258点起步，6月12日冲上5178点高位，随后又经历断崖式下跌，最终以3539点收官。这场过山车行情既创造了财富神话，也留下了深刻教训，成为研究中国资本市场发展的经典案例。

一、牛市启动的多重推力
2015年上半年，在多重因素推动下，A股走出惊人涨幅。货币政策持续宽松，央行年内五次降准降息释放流动性；\"互联网+\"概念引爆科技股行情，创业板指数全年涨幅达84%；杠杆资金大举入市，两融余额从年初的1万亿元飙升至6月的2.27万亿元。散户开户数激增，5月单月新增账户数达1200万户，市场弥漫着\"万点论\"的乐观情绪。

二、股灾爆发的连锁反应
6月15日成为转折点。证监会严查场外配资触发去杠杆连锁反应，上证指数在18个交易日内暴跌34%。千股跌停、流动性枯竭等极端现象频现，迫使监管层推出降准降息、暂停IPO、证金公司入市等救市措施。8月24日的\"黑色星期一\"再度引发全球市场震荡，暴露出熔断机制设计缺陷和市场恐慌的传染性。

三、历史镜鉴与现实启示
这场股灾暴露了我国资本市场深层问题：首先，杠杆交易监管存在盲区，场外配资规模最高达2万亿元；其次，投资者结构失衡，散户交易占比超80%；再者，救市政策的市场化、法治化程度有待提升。此后推出的熔断机制改革、IPO注册制试点等举措，均可视为对2015年教训的回应。

2015年行情深刻启示我们：资本市场健康发展需要平衡创新与风险，既不能因噎废食抑制市场活力，也不能放任自流忽视系统性风险。当前推行全面注册制改革、完善退市机制等政策，正是沿着\"市场化、法治化\"方向迈出的坚实步伐。

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