2024年A股市场回顾与展望：震荡筑底还是牛市起点？

【2024年A股市场回顾与展望：震荡筑底还是牛市起点？】

2024年的中国股市在多重因素交织下走出了跌宕起伏的行情。以上证综指为例，全年呈现\"W\"型双底形态，年初在政策利好刺激下冲高至3280点，二季度受地缘政治影响深度回调至2850点，三季度随着经济数据回暖反弹至3150点，年末又因流动性收紧再度回落。这张走势图背后，折射出中国资本市场的三大特征。

首先，结构性分化成为新常态。新能源板块全年振幅高达45%，光伏龙头股从1月高点回落38%，而人工智能概念股则在英伟达产业链带动下逆势上涨62%。这种冰火两重天的格局，反映出市场从β行情向α策略的转变，机构投资者持仓集中度创下近五年新高。

其次，政策工具箱持续发力。2月推出的\"融十条\"使两融余额单月增加1200亿，8月印花税下调引发单日成交量突破1.2万亿。但值得注意的是，政策效应持续时间呈现边际递减，7月降准后的市场亢奋期仅维持了7个交易日。

技术层面出现积极信号。年线图上，沪指在3000点关口形成强力支撑，全年11次下探均被快速拉回。MACD指标在四季度出现底背离，北向资金12月净买入创年内次高，这些迹象可能预示着估值修复动能正在积聚。

展望2025年，机构普遍认为市场将进入\"轻指数重个股\"阶段。中金公司研报指出，当前A股动态市盈率仅12.3倍，低于近十年均值16.2倍，消费电子和医药生物板块的PEG指标已进入极具吸引力区间。但投资者仍需警惕美联储加息周期延长带来的外溢效应，以及国内房地产市场的债务风险传导。

站在岁末年初的时点，这张走势图或许正在暗示：经过充分调整的A股市场，正在孕育新一轮戴维斯双击的机会。就像2018年底部区域那样，最悲观的时候往往也是长期资金最好的布局时机。（字数：498）

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